河南甲醇调研（二）
2020/6/18 | 正文共2584字，阅读时间约6分钟
当日
总结
1、企业C，甲醛产能10万吨，受疫情冲击严重，已经出现亏损，企业停掉一条4万吨产线进行升级，仅运行6万吨生产线。
2、仓单，企业D拥有期货交割厂库，贴水200元/吨。本身50万吨产能由于价格原因已经于5.4日停产检修，目前检修已经结束，价格不高于1500元/吨（约合当月1700元/吨），不会开起来，库容约合8万吨，目前库存仍有2万吨，今年预亏6.7亿元，由于资金不足，没办法自己注册仓单，也不能开展仓单质押融资，目前还欠集团内部煤款未能结清。
3、我们对后市看法，甲醇企业受进口资源冲击以及疫情影响，经营困难，部分企业已经亏损现金流，但行业目前供需矛盾仍然突出，需要行业采取措施，进行联合减产、抵制进口等维护国内市场。
绝对价格方面，目前价格是被低估的，但还缺乏行业驱动，上涨无力。
1
企业C
该企业工科贸一体，员工280人，年销售额44亿，占地110亩。甲醛产能为两条生产线，分别为老产线4万吨、新产线6万吨，合计10万吨，主打产品为季戊四醇，出口量排在国内第三位，季戊四醇产量2万吨，全国第三、第四位水平，副产甲酸钠1.3万吨。
甲醛2017年到2019年情况还可以，2019年贸易战已经有一些冲击，2020年疫情冲击严重。濮阳板材厂目前消费很差，库存积压，已经停掉了。甲醛这一块儿人工加生产费用要到740元/吨，目前市场给出的报价只有700元/吨，已经出现亏损。甲醛销售半径大概是150km，公司只产优级品，不用回程车，保证品质，满足精细化工的要求。
精细化工这一块儿。去年报价还能到9000多，以前报价11000，现在只有7000多。季戊四醇国内总需求10-11万吨，出口海外5到6万吨。公司一半产量做出口。二三月还好，现在出口美国量缩减，出口东南亚多一些，但是价格要稍微差一些。即使是做国内，很多用量最终还是间接出口，比如广东用在家具上，现在也是间接受到了影响。
应对，现在4万吨的甲醛产线停产检修，利用行业低谷，钢价等原材料跌价的机会实现升级改造，检修完毕后看市场情况，也不一定再开，等待疫情低谷过去。今年的目标是不亏钱就好。没有负债，抗风险能力比较强。老职工比较多，小亏也不大会停。
甲醛库容是两千多吨，甲醇有几百吨库容，用于生产周转。
环保影响，濮阳环保一直比较严。环保指标实时监控，数据直接传环保厅。红色预警基本上不会影响到我们的生产，但是黄色预警要适当进行一些调整。环保维护费，之后要一直不断地进行投入。
检修成本，检修没有年度计划，提前1-2个月临时安排。甲醛开停车大概换一次材料，花费4到5万元。
市场判断，以前甲醇有一个20天规律，通常20天上涨，然后20天下跌。现在这个规律也没有了，价格在低位，涨跌波动两三天一个节奏。我们更关注原油。甲醇的价格差不多是极限了，到现在外购煤的企业都没有利润的。
02
企业D
隶属于河南能源集团，今年是建厂三十周年，集团有5*20万吨的乙二醇装置，目前只有一家还在运行，有4套装置都关掉了，集团甲醇有永城50万吨线、濮阳50万吨和鹤壁60万吨三条线，濮阳产线5月4日停产检修刚结束，合成气产能是50万吨，分流20万吨给乙二醇，30万吨做甲醇，现在本地价格不超过1500元/吨，肯定不能开的。鹤壁装置前两天有一点故障临时停车，大概检修一周就可以正常运行了。
甲醇销售，主要通过管道直接输送中原乙烯，走的长约，目前还留了一些库存用于履约。预计7月份中原乙烯将检修一个月。
成本端，河南本地煤与设备不兼容，不能用作原料煤，只能作为动力用煤，大约是0.8-1吨，用于生产蒸汽等，具体用量要看热值，原料用煤大约是1.4吨，选用的是榆林神木的煤炭，到场价目前在580元/吨，粗算煤价差不多要1400元/吨，还没有计算折旧、人工、利息等费用，现在本地市场价格1430元/吨，没有办法开起来。
盈利情况，今年预亏差不多要6.7亿元，形势非常不好，现金流贴钱，目前还欠集团内部煤款，暂时没办法结清。
资金援助，政府财政紧张，能够帮助的有限，还是要通过市场筹措资金，融资难度很大。
贸易量，往年看价差，内地和港口一年1/3时间是有价差的，今年情况不好，同比往年少了1/3的量。
套保，前几年市场给机会的时候有参与，现在没有做了。
库容，公司有3个1.1万立方米，2个2.4万立方米的甲醇储罐，合起来大约8万吨，一般不能用满，只能装70-80%。目前鹤壁几乎是零库存，濮阳库存水平大约是2万吨。
仓单质押，有想过通过将库存做仓单质押进行融资，但是现在缺注册仓单所需的资金，也希望进行外部合作。
能化组
联系人：都保才
13564164404
dubc@chaosqh.com
从业资格号：F3071738
求真/细节
科技/无界
扫描二维码 ｜关注我们
微信号 : 混沌天成研究院
混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。
免责声明
本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布。如引用、刊发，须注明出处为混沌天成期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。
